（以下本体从开源证券《宏不雅周报：黄金价钱再创历史新高》研报附件原文摘记）供需：悠扬偏弱1.基建开工：开工率处于历史同时低位。最近两周，石油沥青安设开工率先降后升，十足值处历史同时较低位置；磨机运转率、水泥发运率分化驱动，十足值处于历史同时低位。2.工业坐蓐端，化工链开工有所下落，汽车半钢胎开工继续高位。最近两周，化工链开工率有所下落，汽车轮胎开工率分化驱动，高炉、焦炉开工率分化驱动。3.需求端，地产链需求偏弱，乘用车销量同比悠扬上行。工业需求端，9月前5天，电厂煤炭日耗均值举座较8月有所回升，煤炭重心电厂平均日耗环比高潮0.5%。最近两周，地产链需求低于历史同时。破钞需求端，最近两周，乘用车四周蜕变销量同比悠扬上行。中国轻纺城成交量环比回升，处于同时历史中高位，义乌小商品价钱指数平均值略有回升。商品价钱：黄金再创历史新高1.国外大量商品：分化驱动。最近两周，原油先降后升，平均值有所下落；铜、铝价钱有所高潮，黄金价钱悠扬上行，再创历史新高。2.国内工业品：巨额悠扬下行。领先以南华指数不雅察举座价钱变化，最近两周，国内工业品价钱巨额悠扬下行。最近两周，玄色系商品价钱分化驱动，铁矿石价钱悠扬下行，螺纹钢上行。化工链商品价钱跌多涨少，最近两周，顺丁橡胶平均价钱较上两周均有所高潮，甲醇、涤纶长丝、聚氯乙烯下落。建材价钱巨额回落，最近两周，沥青、玻璃平均价钱较上两周均有所下落，水泥略有高潮。3.食物：农产物价钱悠扬上行，猪价悠扬下行。最近两周，农产物价钱悠扬上行，农产物价钱200指数平均值较上两周环比高潮1.2%，猪肉价钱悠扬下行，猪肉平均批发价较上两周环比下落1.4%。地产与流动性：二手房成交保管中高位，资金利率悠扬上行1.商品房：新建房成交低位回落，二手房成交处历史中高位。新建住房阛阓看，最近两周（9月7日至9月20日），寰宇30大中城市商品房成交面积平均值较上两周环比回落24.0%，从季节性上看处于同时历史低位，较2021、2022、2023年农历同时刻别同比-63.4%、-43.8%、-58.3%，一线城市成交面积保管历史低位。二手房阛阓看，价钱方面，放手9月9日，二手房出售挂牌价指数继续回落；成交量方面，最近两周(9月5日至9月18日)，13城二手房成交面积保管历史中高位。2.地盘：成交面积环比下落，同比高潮。放手9月15日，100大中城市成交地盘占大地积最近双周环比下落4.8%，9月当月同比高潮36.4%。3.流动性：资金利率悠扬上行。最近两周，资金利率悠扬上行。放手9月20日，R007为2.05%，DR007为1.96%。最近一周央行杀青货币净投放9439亿元。近两周质押式回购成交量共为69.9万亿元。交通运载：住户地铁出行同比高潮，出口运价继续回落1.住户出行：地铁出行同比高潮。最近两周，北上广深地铁客运量平均值较上两周环比回落3.5%，较2023年同时同比高潮0.5%。国内奉行航班数平均值较上两周环比下落6.8%，较2023年同时同比下落0.9%。2.货运物流：有所回暖。最近两周，整车货运流量指数、公路物流园空洞量指数与主要快递企业分派中心空洞量指数有所高潮，平均值较上两周分辩环比+11.9%、+5.1%、+6.2%。3.运价：出口运价继续回落，大量商品运价有所回升。最近两周，出口运价继续回落，内贸运价有所回升，大量商品运价中BDI指数、BDTI指数、铁矿石运价指数平均值较上两周分辩环比+3.8%、+0.8%、+1.7%。风险领导：大量商品价钱波动超预期，策略力度超预期。